学大教育：真涨还是假象？警惕散户被“割韭菜”

学大教育这波上涨，是真金白银，还是虚晃一枪？

2025年3月7日，学大教育(000526)收盘价定格在52.19元，涨幅喜人，4.78%。成交额也突破2亿，表面看来，一片欣欣向荣。但仔细分析，总觉得这上涨里透着一丝“不健康”。

资金流向：主力入场，散户离场？

从资金流向数据来看，主力资金和游资的确在流入，分别净流入1933.67万元和357.34万元。但别忘了，散户资金净流出了2291.01万元！这意味着什么？一方面，可能是有“聪明钱”在提前布局，另一方面，也可能是散户被上涨行情吸引，追高买入，然后被套在高位，最终割肉离场。这让我不禁想起前段时间看到的一篇文章，分析了A股市场中散户的“韭菜”属性，总是容易在高点被收割（参考：证券时报：《A股“韭菜”生存图鉴：追涨杀跌，频繁交易，亏损累累》）。学大教育会不会也上演类似的故事？

业绩分析：增收不增利，隐患犹存

再看学大教育的三季报，营收同比上升25.29%，归母净利润也上升了50.16%，看起来很漂亮。但是，如果我们把时间拉近到第三季度，就会发现问题：单季度归母净利润同比下降了49.67%！单季度扣非净利润也下降了45.97%。这意味着什么？增收不增利！公司可能面临成本控制问题，或者是在市场竞争中，不得不牺牲利润来换取市场份额。

此外，高达79.44%的负债率也让人捏一把汗。虽然教育行业在疫情后有所复苏，但竞争依旧激烈，高负债运营无异于在高空走钢丝，稍有不慎，就可能万劫不复。

机构评级：目标价虚高，水分几何？

最近90天内，共有11家机构给出了评级，其中9家买入，2家增持。机构目标均价为55.04元。但是，机构的评级就一定靠谱吗？要知道，机构也是人，也会犯错，也会受到各种利益的驱动。况且，目标价这种东西，更多的是一种预期，一种愿景，能不能实现，还要看市场脸色。更何况，过去几年，机构“被打脸”的案例还少吗？（参考：新浪财经：《研报被打脸！XX证券“强烈推荐”XX股票，结果…》）。

我的看法：谨慎乐观，切勿盲目追高

综合以上分析，我对学大教育的这波上涨持谨慎乐观态度。诚然，教育行业有其长期价值，学大教育也有其自身优势。但是，投资者在追逐利润的同时，也要保持清醒的头脑，不要被表面的繁荣所迷惑。特别是散户，不要盲目追高，更不要抱着一夜暴富的幻想。股市有风险，入市需谨慎，这句老话永远不会过时。